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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 459,00 € |
467,20 € |
-8,20 € |
-1,76 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0006070006 |
607000 |
- € |
- € |
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HOCHTIEF veröffentlicht Q1-Zahlen
16.05.2011
Warburg Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Frank Laser, Analyst von Warburg Research, stuft die HOCHTIEF-Aktie (ISIN DE0006070006 / WKN 607000) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
Q1 2011 Zahlen von diesem Morgen hätten in etwa den Schätzungen entsprochen. Eine Telefonkonferenz werde heute um 14 Uhr (MEZ) stattfinden.
Der Umsatz sei um mehr als 10% gestiegen im Hinblick auf eine solide Umsatzperformance aller Niederlassungen, aber insbesondere der Region Asian Pacific mit seiner Tochter Leighton (ISIN AU000000LEI5 / WKN 856187) und einer Materialisierung mehrerer großer Bauprojekte.
Jedoch habe sich das positive Bild des Bereichs Asian Pacific wie erwartet nicht in der Gewinn- und Verlustrechnung durchsetzen können, aufgrund von Kostenschreitungen und ungünstigen Wetterbedingungen. Daher hätten vor allem zwei große Bauprojekte (AirportLink in Brisbane und eine viktorianische Entsalzungsanlage in Melbourne) einen negativen Einmaleffekt in Höhe von EUR 550 Mio. verursacht. Der positive Ergebnistrend der anderen Niederlassungen habe diese Effekte nicht kompensieren können.
Nichtsdestotrotz habe Amerikas seinen Gewinn vor Steuern auf EUR 47 Mio. mehr als verdoppelt (gute Projektqualität sowie ein positiver Effekt auf die Ergebnisse durch die Auflösung der Rückstellungen für Risikovorsorgen). Im neuen Bereich HOCHTIEF Europe (einschließlich HOCHTIEF Europe, Real Estate und Services), sei das EBT aufgrund der ersten positiven Effekte aus den Restrukturierungsmaßnamen des Hochbaubereichs in Deutschland auf EUR 16,4 Mio. gestiegen (Q1 2010: EUR 3,2 Mio.). Des Weiteren habe auch das internationale Geschäft einen beachtlichen Beitrag zu den Ergebnissen geleistet.
Nach der deutlichen Gewinnwarnung aufgrund von Leighton, habe HOCHTIEF heute seine Guidance 2011 mit Umsätzen bekräftigt, die denen aus 2010 entsprechen würden, während erwartet werde, dass das EBT sich im Vergleich zum Geschäftsjahr 2011 halbiere (einschließlich der Erträge aus dem Verkauf des Bereichs Concessions). Für 2012 und 2013 bleibe HOCHTIEF bei seinem EBT Ziel von EUR 1 Mrd. p.a. (2012 inkl. des Verkaufs von aurelis, 2013 rein operativ).
Nach den erheblichen Abschreibungen bei Leighton werde eine deutliche Qualitätssteigerung beim derzeitigen Portfolioprojekt erwartet. Außerdem sollte ein Auftragseingang in Q1 2011 über ca. 5,4 Mio. (+57% yoy; WRe: EUR 4,7 Mio.) das Wachstum von HOCHTIEF in den nächsten Jahren zusätzlich fördern.
Der jüngste Rückgang des Aktienkurses biete nun einen guten Einstiegspunkt, unter der Annahme, dass alle negativen Neuigkeiten nun miteinbezogen würden. Es scheine als ob H2 einen deutlich verbesserten Newsflow biete, der auch das zugrunde liegende Ergebnismomentum von HOCHTIEF enthülle.
Die Analysten von Warburg Research bewerten die HOCHTIEF-Aktie weiterhin mit "kaufen". Das Kursziel werde nach wie vor bei 85 EUR gesehen. (Analyse vom 16.05.2011) (16.05.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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